De meeste Europese beurzen zullen al vanaf 1 januari de koersen in nieuwe euro's noteren. Dit betekent niet dat het voor particuliere beleggers net zo makkelijk wordt om aandelen in Frankfurt te kopen als in Amsterdam....
Deze maand is het bij de ABN Amro Italië-maand. Beleggers kunnen tegen een gereduceerd tarief aandelen kopen op de beurs van Milaan. In plaats van een provisie van 1,25 procent betalen ze slechts 0,50 procent.
De beleggingsmarkt internationaliseert. Grote beleggers kijken naar continenten en sectoren in plaats van naar individuele landen. Na de introductie van de euro zullen beleggers in de elf landen van het euroblok geen valutarisico's meer lopen, hetgeen betekent dat het in principe niet veel meer uitmaakt of op de beurzen van Frankfurt, Madrid of Amsterdam wordt belegd.
Robeco, dat vorige week een groot aantal internationale sectorfondsen lanceerde, constateerde al dat landenbeleid voor beleggers nauwelijks nog zoden aan de dijk zet. De Europese beurzen gaan tegenwoordig in de meeste gevallen dezelfde richting uit.
'In het verleden kon het grootste deel van het behaalde koersrendement verklaard worden uit de keuze van de landen. Sommige beurzen deden het nu eenmaal beter dan andere. Inmiddels is de correlatie tussen de beurzen toegenomen. Dit betekent dat het belang van beurs- of landenkeuze minder groot is', constateerde de Robeco Groep.
Institutionele beleggers zijn ook sectorbeleggers geworden. Voor particuliere beleggers is de praktijk een stuk weerbarstiger. Zij zullen uit kostenoverwegingen voorlopig aangewezen blijven op de Amsterdamse beurs.
Banken in Nederland rekenen aanzienlijk hogere tarieven voor het uitvoeren van effectentransacties op andere beurzen dan die in Amsterdam. 'De tarieven voor het kopen van aandelen in het buitenland lopen zelfs op tot 4 à 5 procent', stelt directeur Peter Paul de Vries van de Vereniging Effectenbezitters (VEB). Zelf heeft de VEB nooit echt onderzoek gedaan naar de verschillen. 'De indruk is echter dat ze groter zijn geworden. Dat komt niet, omdat het kopen en verkopen van aandelen buiten Nederland nu zoveel duurder is geworden. De oorzaak is dat de tarieven in Nederland juist fors zijn gedaald.'
De VEB verwacht dat de tarieven voor buitenlandse effectenorders kunnen dalen als Nederlandse banken daadwerkelijk zullen uitgroeien tot Europese banken en ook op andere beurzen als commissionair zullen optreden.
ABN Amro rekent nu voor een in het buitenland uit te voeren effectenorder een provisietarief van 1,25 procent met een minimum van 150 gulden. Daarboven komen ook nog de kosten van de zogenoemde buitenlandse korrespondent: een lokale broker op de betreffende beurs die meestal verplicht moet worden ingeschakeld. Wie in Frankfurt voor vijfduizend gulden aandelen Bayer wil kopen, is daarom 170 gulden kwijt: 150 gulden aan de ABN Amro plus nog eens 20 gulden voor de korrespondent. Indien voor hetzelfde bedrag in Amsterdam aandelen Akzo Nobel worden gekocht, bedragen de kosten maar 90 gulden.
In de meeste landen rekenen de korrespondenten een vast tarief. Alleen voor aandelentransacties op de beurs van Wall Street moet een dubbeltje per aandeel worden betaald. Er geldt echter een minimum van 75 gulden.
ABN Amro zegt niet gelukkig te zijn met de grote verschillen voor beleggingen in verschillende landen. 'In Nederland is de verwerking van effectenorders door de automatisering steeds efficiënter geworden. In veel andere landen gaat het kopen en verkopen van aandelen nog gepaard met een enorme papieren rompslomp. Daarom is het in deze landen ook duurder om de orders uit te voeren', aldus een woordvoerder van de ABN Amro.
De ABN Amro zegt graag mee te willen werken aan een systeem, dat ook in andere landen een verdere automatisering van effectenorders mogelijk maakt. 'Indien alle systemen op elkaar worden afgestemd, zou ook meer eenheid in de provisies kunnen worden gebracht. De EMU is daarbij geen wondermiddel. Er kan wel een euro komen, maar daarmee zijn de procedures voor effectentransacties nog niet versimpeld.'
Vooralsnog is de ABN Amro met ingang van de maand mei een experiment begonnen, waarbij iedere maand in een ander Europees land voor een gereduceerd tarief aandelen kunnen worden gekocht en verkocht. Overigens blijft de minimumprovisie 150 gulden, zodat flink zal moeten worden gekocht om voordeel te halen. 'In de maand juni zullen we voor een ander land kiezen. Welk land dat zal zijn, beslissen we volgende week.'