ECB pompt minder geld in economie: spaarder voelt de pijn

In 2015 begon de ECB met het massaal opkopen van obligaties. De reden: het aanjagen van de economie. Op het hoogtepunt van het programma werd zelfs 80 miljard euro per maand in de economie gepompt. Vanaf volgend jaar wordt het huidige bedrag van 60 miljard euro per maand teruggeschroefd naar 30 miljard. De rentetarieven blijven voorlopig onveranderd op hun historisch lage niveaus, zo beslist de centrale bank vandaag in Frankfurt.

De ECB pompte de afgelopen jaren meer dan 2000 miljard euro in de economie van de eurolanden. Samen met de lage rente moest dat de economische groei in de eurolanden aanjagen. Dat lijkt gelukt. Het gaat inmiddels zo goed dat de ECB de geldpers wat minder hard laat draaien.

Het geld dat de ECB uitgeeft komt voornamelijk bij de banken terecht. Die lenen het weer uit aan bedrijven en huishoudens. Zo wordt de groei gestimuleerd. ,,Dat heeft goed gewerkt’’, zegt Aline Schuiling senior econoom bij ABN Amro. ,,De kredietverlening groeit. Banken geven aan dat ze het extra geld van de ECB niet meer zo hard nodig hebben. Het belang van dat programma neemt dus af voor de banken.’’

Het is goed nieuws voor burgers en bedrijven. De werkloosheid loopt gestaag terug en voor bedrijven blijft het goedkoop om geld te lenen voor nieuwe investeringen. ECB-president Mario Draghi kondigde namelijk aan de rente nog heel lang laag te houden. Prettig voor mensen met een hypotheek. Zij blijven profiteren van een lage rente. Voor spaarders blijft het voorlopig nog doorbijten. Ook voor de pensioenen is het slecht nieuws, want door een lage rente dreigt een korting op de pensioenen.

Onder beleggers heerste de opluchting dat de ECB de economische groei voorlopig blijft aanjagen en niet meteen helemaal stopzet. Dat besluit zou slecht uitpakken voor de koersen van aandelen en obligaties. En dat gevaar is nu geweken. De eerste reactie van beleggers maakt duidelijk dat Draghi is geslaagd om onrust op de financiële markten te voorkomen. De beurzen stegen juist licht en de rente daalde een beetje, evenals de euro. ,,De markten hebben onze boodschap goed begrepen,’’ constateerde Draghi tevreden.

Vooral omdat stoppen met stimuleren de rente zou laten stijgen, zegt ABN-econome Schuiling. ,,De lage rente hebben we nodig. Als de rente te snel stijgt zal dat de economische groei raken.’’ Het gaat dus wel goed, maar het herstel is te fragiel om de patiënt al helemaal van het stimuleringsinfuus te halen. Vandaar dus dat het nieuwe beleid nu op zijn egeltjes wordt gebracht, heel voorzichtig. De rente zal nog heel lang heel laag blijven, beloofde Draghi meermalen. En de geldpers kan weer harder gaan draaien als de ECB het nodig acht, liet hij direct weten.